Sanierung versus Neubau einer Bestandsimmobilie : eine Betrachtung wertbeeinflussender Faktoren aus Sicht einer natürlichen Person als Investor am Beispiel eines Immobilienprojektes in 1230 Wien

Abstract

Die vorliegende Master´s Thesis vergleicht die wertbeeinflussenden Einflussfaktoren bei einer Investition in eine Wiener Alt- und Neubauimmobilie. Aufgrund der Mietzinsbeschränkung bei Altbauimmobilien, welche dem Vollanwendungsbereich des Mietrechtsgesetzes unterliegen, wird die These aufgestellt, dass eine Investition in die Sanierung einer solchen Immobilie mittelfristig nicht wirtschaftlich ist und eine Investition in einen Neubau, im freien Mietzinsmarkt, als sinnvoller erscheint. Durch eine ausführliche Literaturrecherche und Analyse des Mietrechtsgesetzes anhand eines Praxisbeispiels, wird durch die Kapitalwertmethode und die Methode des Discounted Cash Flow Verfahrens eine mögliche Investitionsentscheidung über eine Planrechnung hergeleitet. Als Erkenntnis dieser Arbeit konnte festgestellt werden, dass aus Sicht einer natürlichen Person, welche im Besitz einer Altbauimmobilie ist und diese nicht veräußern möchte, eine Investition in die Sanierung unter den bestehenden Rahmenbedingungen des Mietrechtsgesetzes sich mittel- und langfristig nicht wirtschaftlich darstellen lässt. Selbst die Investition in einen Neubau unter dem freien marktüblichen Mietzins verspricht Renditen knapp über 3%.