Ökologische und soziale Wirkungen von Immobilieninvestitionen im Kontext der EU-Nachhaltigkeitsstrategie

Abstract

Die EU hat sich dazu verpflichtet, die Ziele des Pariser Klimaabkommens und die Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen zu erreichen. Bis 2050 plant die EU klimaneutral zu werden und arbeitet daran, diesen Übergang zu einer grünen Zukunft kosteneffizient, aber auch so gerecht und sozial wie möglich zu gestalten. Die Umsetzung dieser Nachhaltigkeitsziele wird durch den Europäischen Green Deal aktiv gefördert. In diesem Zusammenhang ist die Dekarbonisierung des Immobiliensektors aufgrund seines enormen Energie- und Ressourcenverbrauchs sowie seines CO2-Fußabdrucks von strategischer Bedeutung. Dieser steht auch unter dem Druck der Finanzmärkte und Investoren, die zunehmend die ESG Konformität ihrer Investitionen nachweisen müssen. Der Übergang zu einer nachhaltigen Immobilienwirtschaft ist daher unausweichlich. Er erfordert jedoch erhebliche Investitionen, die ohne die intensive Mobilisierung privater Kapitalströme nicht zu bewältigen sind. Im Rahmen dieses Transformationsprozesses erfährt der klassische Investmentansatz, der sich auf die Erzielung reiner Renditen konzentriert, allerdings einen tiefgreifenden Wandel. Ein neuerer Investmentansatz aus dem Bereich der nachhaltigen Geldanlagen - Impact Investing - bietet eine interessante Alternative. Neben wirtschaftlichen Erträgen zielt dieser Ansatz darauf ab, konkrete, messbare, positive ökologische und/oder soziale Ziele zu erreichen. Diese Arbeit unter sucht die Möglichkeiten und Bedingungen, unter denen Immobilieninvestitionen im Rahmen der EU-Nachhaltigkeitsstrategie neben finanziellen Erträgen auch positive ökologische und/oder soziale Wirkungen erzielen können. Es wird der Frage nachgegangen, inwieweit die Form des Impact Investing dafür geeignet ist. Dementsprechend wird zunächst analysiert, welche politischen und gesellschaftlichen Rahmenbedingungen und Anforderungen die grüne Transformation des Immobiliensektors vorantreiben, entweder direkt oder über den Finanzsektor. Um das allgemeine Verständnis von Impact Investing zu verbessern, werden erst die theoretischen Grundlagen und dann die praktische Anwendbarkeit erörtert. Es konnte festgestellt werden, dass Impact Investing im Immobiliensektor noch vor einer Reihe von Herausforderungen steht. Die sich daraus ergebenden Chancen, aber auch Risiken, einschließlich Handlungsempfehlungen für bereits aktive oder zukünftige Akteure, werden am Ende beleuchtet.