Nachhaltigkeit in der Hotel- und Apartmentbranche : Eine Analyse der Auswirkungen der EU-Taxonomie-Verordnung und nachhaltiger Finanzierung auf die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit

Abstract

Die vorliegende Masterarbeit befasst sich mit der Frage, welche Auswirkungen die Anforderungen der EU-Taxonomie-Verordnung und nachhaltige Finanzierungsmaßnahmen auf die Profitabilität von Hotels und Apartments haben. In einem umfassenden Literaturüberblick werden Konzepte und Entwicklungen rund um Nachhaltigkeit und nachhaltige Finanzierung diskutiert und ihre Relevanz für die Hotel- und Apartmentbranche herausgestellt. Es wird dargelegt, wie Sustainable Finance eine zunehmend bedeutende Rolle im Rahmen der wirtschaftlichen Stabilität, der ökologischen Integrität und der sozialen Gerechtigkeit einnimmt. Die Forschungsfrage lautet: „Welche Auswirkungen haben die Anforderungen der EU-Taxonomie-Verordnung und nachhaltige Finanzierungsmaßnahmen auf die Profitabilität von Hotels und Apartments?“, und sie zielt darauf ab, den finanziellen Einfluss der neuen Gesetzgebung und Finanzierungsstrategien zu verstehen. Das Forschungsdesign der Arbeit verbindet qualitative(Bryman, 2012) und quantitative Forschungsmethoden, um eine tiefgehende Analyse der Thematik zu ermöglichen. Ausgehend einer umfassenden Literaturrecherche, wurde eine qualitative Literaturrecherche und daran anschließend mittels einer Szenarioanalyse (Kosow & Gaßner, 2008) ein Simulationsmodell für einen Hotelbetrieb erstellt. Ein induktiver Ansatz, der sich auf eine detaillierte Literaturrecherche und die Analyse von Fallbeispielen stützt, ermöglicht es, aus den Daten Schlussfolgerungen zu ziehen und theoretische Einsichten zu generieren. Die EU-Taxonomie-Verordnung spielt eine Schlüsselrolle, indem sie ein Rahmenwerk für ökologisch nachhaltige Investitionen bietet. Nachhaltigkeit wird als dreidimensionales Konzept definiert, das ökonomische Rentabilität mit ökologischer Effizienz und sozialer Verantwortung vereint. Wesentlich ist die Betonung der ökologischen Nachhaltigkeit, einschließlich Energie- und Wassereffizienz und Abfallmanagement, oft dokumentiert durch Zertifizierungen wie BREEAM oder LEED (Behre, 2021 und Hütz, 2022). Die Literatur verweist auf die Potenziale nachhaltiger Betriebsführung, die mittel- bis langfristig zu höheren Renditen führen kann, und betont gleichzeitig die Herausforderungen, denen sich Betriebe bei der Umsetzung von EU-Nachhaltigkeitszielen stellen müssen (Zwick & Jeromin, 2023 und OECD, 2024). Die Szenarioanalyse, die das Herzstück dieser Forschungsarbeit bildet, wurde durch ein Simulationsmodell ermöglicht, das auf realen anonymisierten Unternehmensdaten und Fallbeispielen des Accor Hotelkonzerns beruht (Accor, 2023b). Dieses Modell betrachtet die Auswirkungen auf die Betriebsführung, die Immobilienbewertung sowie Veränderungen in der Finanzierungsstruktur. Bei Implementierung von Nachhaltigkeitsstandards erzielt ein Nachhaltiger Neubaubetrieb gegenüber einem Standardbetrieb eine Profitabilitätssteigerung im Zuge eines höheren GOP von +4,5% und einem höheren NOI von rund 500 kEUR. Zudem zeigt die Simulation ein Asset Premium von 17%, was einem Verkehrswertzuwachs nach DCF von rund 10 MEUR entspricht, und belegt den Mehrwert nachhaltiger Bauweisen. Finanzierungsseitig zeigt die Simulation, dass verbesserten Bedingungen nicht nur zu einerhöheren Anfangsrendite von 8,2% im Vergleich zu 7,0% beim Standardbetrieb führen, sondern auch zueiner signifikanten Reduktion der Gesamtfinanzierungskosten. Die Resultate zeigen somit auf, dass nachhaltig geführte Betriebe nicht nur von einem verbesserten Image profitieren, sondern auch von einer effizienteren Betriebsführung und besseren Finanzierungskonditionen. Dies deutet darauf hin,dass nachhaltige Praktiken und die Erfüllung der EU-Taxonomie-Anforderungen eine Wertsteigerung für Immobilien bedeuten können.