Diese Masterarbeit beschäftigt sich mit Zinsstruktur-Modellen die makroökonomische Faktoren integrieren und geeignet sind für die Anwendung im Schulden-und Risikomanagements eines Staates. Dabei sind die Hauptanforderungen eine solide Modellierung und Prognose von Zinsstrukturdynamiken als auch eine Beschreibung der Interaktionen mit den makroökonomischen Faktoren. Auf Grundlage von Arbeiten der Bank von Kanada wird ein detaillierter Blick auf das erweiterte Nelson-Siegel Modell von Diebold and Li (2006) sowie auf nähere Variationen wie dem Svensson Modell gegeben. Die Einbeziehung von makroökonomischen Faktoren in der Zinsstruktur-Modellierung ist basierend auf die Arbeiten von Bolder and Liu (2007) and Diebold et al. (2006). In einem europäischen Zins- und Makroumfeld werden die Modelle schlussendlich getestet in Bezug zu ihren Fähigkeiten die Dynamiken der Zinsstruktur zu modellieren, die Interaktionen zwischen Zinsstruktur und makroökonomischen Faktoren zu erfassen, sowie Prognosen der Zinsstruktur zu erstellen.
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The focus of this thesis is the research on joint-macro models that are appropriate and convenient for the debt strategy and risk management analysis of a Government. The main requirements on such a model are an appropriate modelling and forecasting of the term-structure dynamics as well as diagnostic tools to describe the interactions to relevant macroeconomic factors. Leveraging on a series of working papers published by the Bank of Canada the extended Nelson-Siegel model suggested by Diebold and Li (2006) is introduced as well as various developments on its model specification. In this regards, the Svensson model is introduced as well. The approach used to include macroeconomic factors in a term-structure modelling framework is based on the work from Bolder and Liu (2007) and Diebold et al. (2006). Finally, in an euro-area environment of interest rates and macroeconomic factors, the models are examined in terms of their ability to capture the dynamics of the term-structure of interest rates, jointly describe the interactions between macroeconomic factors and the term-structure curve, and forecast interest rates.
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Abweichender Titel nach Übersetzung der Verfasserin/des Verfassers