Objektspezifische Ableitung des Kapitalisierungszinssatzes für eine Office-Immobilie anhand des TEGoVA Markt- und Objektratingsystems

Abstract

In der Alltagspraxis der Bewertung von Office Immobilien mittels Ertragswertverfahren stehen Sachverständige oftmals vor der Problematik, keine ausreichenden Vergleichswerte zur Bestimmung eines möglichst exakten Kapitalisierungszinssatzes zur Verfügung zu haben. Darauf aufbauend geht die vorliegende Arbeit der Frage nach, ob das international anerkannte Markt- und Objektratingsystem der TEGoVA als Methode zur genauen Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes angewendet werden kann. Aufbauend auf einer Darstellung der gesetzlichen sowie methodischen Grundlagen zur Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes innerhalb des Ertragswertverfahrens und einer Darstellung des TEGoVA Markt- und Objektratingsystems, wird im Rahmen eines anschaulichen Praxisbeispiels die Eignung des Markt- und Objektratingsystems der TEGoVA zur Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes mit Hilfe von Bruttoanfangsrenditen aus Vergleichsobjekten nachgewiesen. Dadurch bietet die vorliegende Arbeit eine wesentliche Hilfestellung für die Praxis der Bewertung von Office-Immobilien und gibt Antwort auf eine wesentliche Problemstellung bei der Anwendung des Ertragswertverfahrens.