Analyse und Beurteilung der Ratings Österreichs relevantester Banken

Abstract

Schwerpunkt der vorliegenden Arbeit ist die Untersuchung der Auswirkungen der Finanzmarktkrise (Höhepunkt im Oktober 2008) auf die Bonitätseinschätzung der Bankenbranche in Österreich. Als zu untersuchender Zeitraum wurde Oktober 2007 - Oktober 2009 gewählt. Um eine aussagekräftige Analyse des österreichischen Banksektors für die Diplomarbeit zu gewährleisten, wurden als zu untersuchende Institute die vier bilanzsummenstärksten Banken selektiert. Dies sind neben der Ersten Bank die UniCredit Bank Austria, die Raiffeisen Zentralbank und die Österreichische Volksbanken AG. Für die Bonitätsanalyse der Banken werden Informationen von Ratingsystemen herangezogen. Diese bieten gut fundierte Ausfallsstatistiken, die aus repräsentativen Beispielen über einen langen Zeitraum erhoben wurden. Dem gegenüber steht die Berechnung der Credit Spreads einzelner Finanzinstitute, welche aus den Anleihenkursen mittels "Schnürsenkelverfahren" (Bootstrapping) hergeleitet werden.<br />Daten für diese Berechnung werden aus Börseninformationssystemen gewonnen. Diese beiden Bewertungsinformationen, die Ratings und die Credit Spreads, werden anschließend miteinander verglichen, wodurch institutionelle Einschätzungen der Entwicklung von Marktparametern gegenüber stehen. Ein weiterer Aufgabenpunkt der Diplomarbeit liegt darin, die strukturellen Unterschiede im Bankenaufbau der einzelnen Institute zu untersuchen, um unterschiedliche Bonitätsbewertungen beziehungsweise Entwicklungen der Credit Spreads am Markt erklären zu können. Die grundlegenden qualitativen und quantitativen Richtlinien der Bewertungsinformationen sind im Regelwerk Basel II beschrieben.<br />Die Ergebnisse liefern interessante Aspekte. Der Credit Spread der Banken hat sich schon vor dem Höhepunkt der Finanzmarktkrise ausgedehnt und nicht erst schlagartig zum Zeitpunkt Oktober 2008. Da sich die Bonität der einzelnen Banken im Preisaufschlag, also im Credit Spread, widerspiegelt, wäre diese Informationsgewinnung bezüglich Bonitätseinschätzung akkurater gewesen als jene von Ratingagenturen. Die Sektoranalyse der heimischen Bankenbranche zeigt eindeutig, dass die Geschäftstätigkeit im Osten Europas mit dem Kauf von Banken sehr verlockend war, um das Potential möglicher Gewinne vollständig abzuschöpfen. Mit dem Ausfall von Krediten sowie den Abwertungen einiger Länderwährungen mussten jedoch hohe Abschreibungen getätigt werden.<br />

The focus of this thesis is to examine the impact of the financial crisis on the creditworthiness of the banking sector in Austria around October 2008. The period of assessment was chosen from October 2007 until October 2009. This analysis includes the four biggest bank institutions in Austria: Erste Bank Group, Raiffeisen Zentralbank, Unicredit Bank Austria and the Österreichische Volksbanken AG. The basics of assessment information for qualitative and quantitative guidelines are described in the main part of the BASEL II regulations.<br />Firstly, for the evaluation of the creditworthiness of the Austrian banks, rating information systems are used. They offer a huge amount of corporate default rates by letter rating collected over a long period of time. On the other hand, credit spreads of Austrian banks are calculated through the bond market under the usage of the bootstrapping method.<br />Data for these calculations are derived from stock- market information systems. The other task of the thesis is to take a look at the differences in banking structure of the individual institutions in order to explain the development of rating information and credit spreads. The extent of rating information and credit spreads shows some interesting results about the creditworthiness of Austrians banks. The credit spread of the banks has extended even before the financial crisis had its peak and not abruptly at the time of October 2008. Since the creditworthiness is reflected in a premium price, more precisely in credit spreads, this acquisition of information would be better than those of credit rating agencies. The analysis of the domestic banking structure shows, that the business activities in Eastern Europe were very attractive for them to earn the full potential of possible gains.<br />Moreover, the loan defaults in the eastern part of Europe require high financial investment depreciations.<br />