Gegen den Strom : M&A-Transaktionen in Zeiten wirtschaftlicher Krisen

Abstract

M&A-Transaktionen sind wesentlicher Bestandteil für Unternehmen wenn es um strategische Veränderungen, Neuordnung von Machtverhältnissen oder exogenes Wachstum geht. Derartige Geschäftsbereiche sind ebenfalls vom Wirtschaftszyklus abhängig und in Zeiten wirtschaftlicher Krise mit fallenden Preisen besteht die berechtigte Frage ob eine zum Wirtschaftszyklusverlauf azyklische M&A-Strategie die Erfolgsaussichten von M&A-Transaktionen, insbesondere Akquisitionen, verbessert. Ein wesentlicher Teil dieser Arbeit befasst sich auch mit der Problematik der Zieldefinition und Messbarkeit von Erfolg. Die Erkenntnisse daraus sind Basis um im weiteren Verlauf vorhandene empirische Studien sowohl vom Gesichtspunkt der verwendeten Methoden als auch vom Gesichtspunkt der Belastbarkeit derartiger Studien zu beleuchten. Weitere Untersuchungen betrachten kritische Erfolgsfaktoren und deren Wirtschaftszyklussensitivität. Abschließend wird eine Transaktion durch Variation des Verlaufs der aktuellen Wirtschaftskrise, des Transaktionszeitpunkts, dem Kaufpreis sowie dem Einfluss eines Earn-Out simuliert. Die Ergebnisse aus den Untersuchungen bringen letztendlich Klarheit über die Abhängigkeit von Wirtschaftszyklus und Erfolgswahrscheinlichkeit von M&A-Transaktionen