Die Rolle von Unternehmensbewertungen im Mergers & Acquisitions-Prozess

Abstract

Mit Hilfe der vorliegenden Dissertation soll ein positiver Beitrag zur Reduktion der hohen Misserfolgsrate bei M&A-Projekten erzielt werden. Durch Herausarbeitung der wichtigsten Einflussfaktoren bei M&A-Transaktionen im Falle horizontaler Unternehmensverbindungen wird insbesondere aufgezeigt, dass lediglich die Analyse und Bewertung der typischen harten Faktoren nicht mehr ausreichend ist und dass die Bedeutung der so genannten weichen Faktoren wie beispielsweise Management-Fähigkeiten oder langfristige technologische Entwicklungen und Trends immer mehr zunimmt. In Zukunft müssen M&A-Projekte folglich erweitert ablaufen und da sich die weichen Faktoren von Projekt zu Projekt unterscheiden, müssen die wesentlichen Punkte immer neu bestimmt und gewichtet werden.<br />Hierfür wird ausführlich auf die Themenschwerpunkte Mergers & Acquisitions, quantitativ-finanzielle und qualitativ-strategische Unternehmensbewertung sowie Szenario-Management eingegangen. Die Schlussbemerkungen jedes Kapitels werden anhand von zwei Fallbeispielen verprobt und ergänzt. Abschließend werden daraus Schlussfolgerungen und Empfehlungen als Ergebnis dieser Dissertation abgeleitet.

This thesis is a positive contribution to the reduction of the high failure rate of m&a-projects. By working out the most important influence factors in the case of horizontal mergers and acquisitions it has been pointed out that only the analyse and valuation of the typical hard factors are not sufficient any more and that the importance of the so called soft factors - like management skills or long-time technological developments and trends for example - is increasing. In future m&a-projects have to be run in an advanced manner and since the soft factors will be different from project to project, the most relevant points have to be defined and rated each time again.<br />For this reason the main chapters contain the subjects mergers & acquisitions, quantitative-financial and qualitative-strategic valuations of companies as well as scenario-management. The conclusions of each chapter will be applied on two cases. Finally the conclusions and recommendations are the result of this thesis.<br />