Nachhaltigkeit in der Immobilienbewertung und -finanzierung. Der Einfluss immobilienspezifischer Nachhaltigkeitskriterien („ESG-Kriterien“) auf Bankenentscheidungen

Abstract

Die vorliegende Masterarbeit untersucht die Wirkung von Nachhaltigkeitskriterien auf die Bewertung und Finanzierung von Mietwohnneubauten im österreichischen Bankensektor. Ziel ist es zu analysieren, wie Nachhaltigkeitsmerkmale auf Objektebene die Risikoeinschätzung, den Markt- und Beleihungswert sowie die Konditionen der Kreditvergabe beeinflussen. Der theoretische Teil definiert immobilienspezifische ESG-Kriterien, verortet diese im Rahmen internationaler und europäischer Regulierungen wie EU-Taxonomie, CSRD und Gebäuderichtlinie und stellt gängige Nachweisinstrumente wie Zertifizierungen dar. Darüber hinaus wird die Rolle der Banken beleuchtet, die, gemäß Literatur, durch regulatorische Vorgaben und Kreditvergabeentscheidungen eine Schlüsselposition bei der Lenkung von Kapitalströmen in nachhaltige Immobilien einnehmen. Die empirische Untersuchung basiert auf qualitativen Expertenfragebögen mit sieben österreichischen Kreditinstituten. Die Ergebnisse zeigen, dass insbesondere ökologischen Kriterien bereits in der Risikoprüfung berücksichtigt werden, während soziale und Governance-Aspekte eine untergeordnete Rolle spielen. ESG-konforme Neubauten werden von Banken tendenziell mit einem günstigeren Risikoprofil bewertet und können daher höhere Marktwerte haben, wobei grundsätzlich eine verstärkte Wirkung negativer Nachhaltigkeitswirkung in Form von Wertabschlägen zu beobachten ist. Eine positive sowie negative Wirkung auf Finanzierungskonditionen ist bisher nur beschränkt spürbar. Die Integration von ESG-Kriterien in der Immobilienfinanzierung ist ein wichtiges Steuerungsinstrument, wird jedoch durch uneinheitliche Standards, begrenzte Daten und komplexe Regulierung erschwert. Für eine nachhaltige Verankerung in der Bankpraxis sind daher weitere institutionelle Anpassungen und stärkere Standardisierung erforderlich.