Socially Responsible Investment Funds : eine empirische Analyse der Kosten und Ertragseigenschaften

Abstract

Diese Arbeit beschäftigt sich mit der Frage, ob socially responsible Investment Funds (SRI-Fonds) und non-socially responsible Investment Funds (NSRI-Fonds) unterschiedliche Ertragseigenschaften haben und ob die Kosten und Gebühren höher sind bzw. für die Unterschiede in den Ertragseigenschaften als Erklärung dienen können. Es werden zwei Samples mit Investmentfonds, die die gleiche Benchmark haben erstellt und auf Unterschiede getestet. Die Tests werden auf Basis der Nettoperformance, unter Einbezug der Managementgebühren und unter Einbezug der Total-Expense-Ratio durchgeführt. Die Kosten und Gebühren von SRI-Fonds sind stark signifikant höher. Die übrigen Ertragseigenschaften deuten stark darauf hin, dass NSRI-Fonds besser performen, als SRI-Fonds, wobei Kosten einen relevanten Teil zum Unterschied beitragen.

This work deals with the question, whether socially responsible Investment Funds (SRI-Funds) and non-socially responsible Investment Funds (NSRI-Funds) differ in return characteristics, and whether the costs and fees are higher, or respectively, can serve as an explanation for differences in return characteristics. Two samples of mutual investment funds having the same benchmark are built and tested for differences. The tests are carried out based on the net performance, including management fees and including the total expense ratio (TER). The costs and fees of SRI-Funds are significantly higher. The remaining return characteristics strongly suggest that NSRI-Funds perform better than SRI-Funds, where costs contribute a relevant part of the difference.