Title: Effizienter Preis
Other Titles: Efficient price
Language: Deutsch
Authors: Hinterkörner, David 
Qualification level: Diploma
Advisor: Rheinländer, Thorsten 
Issue Date: 2014
Number of Pages: 72
Qualification level: Diploma
Abstract: 
Die Preisbestimmung von komplexen Derivaten ist eine der schwierigsten Aufgaben mit denen sich Marktteilnehmer beschäftigen muessen. Das Problem ist, dass der Preis eines Finanzproduktes nicht eindeutig definiert ist. Meistens wird nur der letzte Preis betrachtet und eine gewichtete Mischung aus Best Bid Price und Best Ask Price verwendet. Dabei lautet die goldene Regel: "the price is where the volume is not". In dieser Arbeit wird das Modell nach Delattre, Robert und Rosenbaum beschrieben, die ein Modell entwickelten, das aus dem Order Flow eine Groeße bestimmt. Die Idee dabei ist, dass die Intensitaet von Ordereingaengen vom Abstand zwischen effizienten Preis und dem Best Bid Price abhaengig ist. Danach wird dieses Modell mit Hilfe der Daten der Istanbuler Boerse praktisch angewendet und analysiert. Es wird die Umsetzung des Modells, der Aufbau der Daten und die Implementierung in Matlab erklaert. Im Anschluss daran wird versucht eine moeglichst starke Abhaengigkeit zwischen dem effizienten Preis und der Volatilitaet zu finden. Da die Volatilität nicht frei am Markt beobachtbar ist und geschaetzt werden muss, werden dafür einige Volatilitaetsschätzer vorgestellt. Abschließend wird noch die Frage geklaert, ob allein aus der Struktur des Limit Order Books auf die Volatilitaet geschlossen werden kann. Um das Modell und die Berechnungen uneingeschränkt nachvollziehen zu können, werden am Ende Beweise der Aussagen des Modells wiedergegeben und der verwendete Programmcode bereitgestellt.

The price-setting of an asset is often very difficult. The problem is, that the price of a financial product is not clearly defined. Usually the market participants use a weighted middle of best bid price and best ask price. They calculate the price of the asset by the rule: "the price is where the volume is not". In this work the model of Delattre, Robert and Rosenbaum is described in detail. In their model they estimate the price from the order flow. The idea is, that the intensity of arrivals of limit orders depends on the distance between best bid price and efficient price. After that, the model is adapted to the data of the Istanbul Stock Exchange and we analyse the results. The realization of the model, the structure of the data and the implementation in Matlab are given. Afterwards a dependence between efficient price and volatility is shown. The volatility can-t be calculated exactly, so it must be estimated. Some estimators for the volatility are introduced and calculations are executed. At last the question, if the volatility can be calculated from the structure of the limit order book only, is settled. For perfect understanding, all proofs and codes are given at the end.
Keywords: Limit Orderbuch; effizienter Preis
limit order book; efficient price
URI: https://resolver.obvsg.at/urn:nbn:at:at-ubtuw:1-72219
http://hdl.handle.net/20.500.12708/8426
Library ID: AC12072900
Organisation: E105 - Institut für Wirtschaftsmathematik 
Publication Type: Thesis
Hochschulschrift
Appears in Collections:Thesis

Files in this item:


Page view(s)

24
checked on Jul 27, 2021

Download(s)

74
checked on Jul 27, 2021

Google ScholarTM

Check


Items in reposiTUm are protected by copyright, with all rights reserved, unless otherwise indicated.